124章 2012年的危機

2012年中國美國都爆發了的危機，但世界沒有變成末日，是因為這兩場危機都在全世界人民的意料之中。

中國爆發的是地方政府支付危機。

前文已經說過，地方政府負債搞城建，經營城市，確實使中國城市的面貌發生了有地球以來最快的地貌變化。

但是天下沒有白吃的宴席，在這場翻天覆地的建設大躍進中，我們的人民政府是愛人民的，不但沒有為了建設資金而橫徵暴斂，還給大小商人普遍優惠、廣大市民拆遷補償。雖然有極少數人被打得頭破血流，不可否認的事實是，99.99%家庭的財產都得到了增值。受點窩囊氣算不得什麼。

所有問題都自己扛的地方政府，沒有印鈔權、收不了資源稅，吹牛要報稅（GDP上去了，給中央的分成是少不掉的。）、招商要優惠、上級招呼要執行、下級請託要理解……

2003、2004年的時候，城建小動動的時候，大部分地方就鬧出了民工工資風波。當時是地方政府強敲銀行竹杠，人民銀行睜眼閉眼，先過了一關。

回過味來的地方政府們，開始學習先進地區的先進經驗——炒地皮、搞貸款。

房地產價格的一波漲勢，果然使政府財源廣進，但作為一名經濟界人士，我不能不為政府說一句話，土地收入雖多，政府的投入更多（中小城市大致為1比3，大城市可能接近些。）——政府花的不是錢，是承諾。

還有三分之二的錢從哪裡來？拖欠、貸款。

ＢＴ、ＢＯＴ、分期付款、土地置換、有錢就給……拖欠民營企業的錢，官員們還是很不好意思的。如果你有機會了解到一些工程的造價，請一定要理解。

貸款的錢，就來的很大很爽了。先是國開行創新業務，大手筆發放城建貸款。其它已經羞羞答答上過床的大小銀行看到連雷聲都沒響，自然跟進。直至０８、０９、１０年的貸款大躍進。貸款給地方政府，大家理解為約等於買國債，地方政府是中央政府的分支機構嗎，收益可高几倍（貸款本身利率高，相當一部分能轉化為存款，密切和政府關係……）

到了２０１２年，問題來了，當然不是中央政府掐地方政府的脖子，不許銀行繼續貸款了。而是銀行沒錢可貸了。

地方政府預算中，一向是用銀行增加的貸款來支付貸款利息的。還有新的項目、中央命令給公職人員、退休低保群體加的錢，也是需要增加貸款維持的。２０１２年，房地產價格泡泡還很結實，但成交量是再也刺激不起來了。無地可賣。

中國的銀行一向不差錢，就是在１９９５年國有企業改制潮以後，人家說中國的銀行已經技術上破產十幾次的時候，我們的銀行也不差錢。但２０１２年是個很奇怪的年份，經濟不溫不火、財政貨幣政策都寬鬆有餘，但存款餘額就是增長不起來。

道理很簡單，通貨膨脹預期和產能過剩（包括房產）一直並存了四年，大家拼了命能收購的只有通用原材料。囤積的物資一多，自然貨幣減少。新房貸減少，廣大房奴正在努力還款。

國際熱錢陸續流出。貿易順差縮小，對外投資增大。惡性通貨膨脹終於要來了。

有人要問了，為什麼預期中的通貨膨脹２０１２年才來。這又是一條經濟學定律，如果大眾形成某個共識，那麼要麼結果錯了，要麼時間錯了。

中國政府等待這個危機，已經等得很著急了。人民銀行的鈔票早就印好很久了。

救市，總要等到危機發生以後才行。所以，雷曼兄弟破產不能救，而國際集團和花旗就不能不救。

這次救市，就要比2009年的救市講究一點。錢，以什麼名目發，是有講究的。

1995年的時候，是收購四大國有銀行壞賬，如果現在收購銀行的政府貸款，也能起到相同的作用，基本上是合理合法的。副作用一，便宜了銀行，現在的銀行可不全是國有；副作用二，收壞賬，好帳也會變壞，全收，通脹率可能會突破三位數；副作用三，地方公共投資宣告結束，將直接進入經濟衰退（國企壞賬可以改制後繼續融資，政府壞賬后再繼續融資，通貨膨脹將達四位數）；副作用四，弱勢群體將崩潰，2012和1995最大的區別是一個是降落，一個是起飛。

學美國救市，以借錢為主？誰準備還？

中國的政策仍然是組合拳，發一點地方債，多分地方一點成，人民銀行支持財政一點，提退休提低保，增收財產稅，主要是資源和房產稅。輸血和造血、止血同時進行，目標是20以下的溫和通脹。

中國在以預定方針應對預定的危機。

美國卻需要以超出常規的方式應對出乎意料的危機。

2009年以來，全球經濟恢復的情況比最樂觀的經濟學家所預測的都要好。但為經濟決策者們鼓掌叫好的聲音並不多。引發問題的東西還擺在那裡，面帶譏笑。

2012年美國危機引爆點仍然來自華爾街。